投资趋势的变化会影响什么 国泰君安：锂价不时不时回调态势 已有筑底迹象

发布日期：2025-03-11 11:10    点击次数：82

智通财经APP获悉，国泰君安发布研报称，2024年Q4锂价虽仍捏续承压，难有大涨行情，但还是参加底部区间。商场复苏节拍取决于末端破费规复速率。明天值得投资的企业应具备低资本(如资源端资本适度跨越)、扩产细则性高(已参加爬坡阶段，明天产量开释明确)、群众供应链布局(可优化资本与商场风险)、财务庄重(现款流弥散，能起义周期波动)等上风。总体而言，锂商场在明天一两年磨底后将逐步走向均衡。跟着电动车和储能商场的增长，对长周期碳酸锂价钱的回转依然保捏乐不雅。但筑底中，企业需卤莽资本压力和外部环境的不细则性。

国泰君安主要不雅点如下：

矿山产量走低，库存拐点出现。

2024Q4，澳大利亚依然是群众最大锂供应国，但季度产量同比下落6.4%，环比下落5.9%，主要受部分矿山珍爱、主动减产及商场策略鬈曲影响，但部分新矿投产带来增量，优化了供应结构。北好意思锂矿第四季度产量走低。

另一方面，2024年Q4有多处新样式获取打破，澳大利亚Kathleen Valley、Pilbara Minerals和南好意思Centenario盐湖、Hombre Muerto West多个新样式参加投产扩产阶段，但部分企业因资金问题缩减扩产边界，在投产体量上低于预期。群众范围内，非洲锂矿供应增长较快，在中国锂精矿入口中的占比已大幅高涨，成为商场遑急锂矿供给增长来源。库存方面，澳洲锂矿统统去库约0.94万吨，库存拐点出现。

锂价不时不时回调态势，已有筑底迹象，低资本具有抗风险上风。

澳洲主流6%品位锂辉石精矿均价在700-800好意思元/吨区间波动。碳酸锂和氢氧化锂因为前期供过于求，使得价钱全年大幅下滑，但在Q4趋于自如，供需鬈曲已在进行，商场预期2025年可能逐步回暖。面对锂价波动，各企业大宗领受降本增效活动，以保管盈利才能。企业销售花样分化，部分企业依赖长协自如价钱，部分企业天真鬈曲公约机制。高资本矿山面对较大运筹帷幄压力，部分已暂停坐褥。低资本坐褥商抗风险才能隆起：如智利Atacama盐湖和阿根廷部分盐湖样式整个资本在$5,000-6,000/吨 LCE区间，处于群众资本弧线第一四分位。

弥远需求庄重，高利率截至推广，好意思元汇率波动影响不一。

2024年群众锂需求捏续增长，新能源汽车和储能行业的推广是主要驱能源。合座来看，锂行业弥远需求仍然庄重。战略方面，群众主要锂坐褥国对产业惩处趋严：智利强化锂资源国有化，阿根廷则领受更商场化的刺激活动。高通胀和高利率环境增多了锂矿企业的融资资本，部分在建样式面对融资弱点。好意思元走强对锂矿出口国产生不同影响，澳洲锂矿受益于好意思元计价，而拉好意思企业则因本币贬值面对一定压力。

风险指示：新能源汽车增速不足预期，电板本领迭代风险。锂矿企业融资及资金压力。

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